ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan nihai verilere göre, tarım dışı iş gücü verimliliği 2025’in son çeyreğinde yüzde 1,8 artış gösterdi. Daha önce yayımlanan öncü verilerde bu artışın yüzde 2,8 olacağı öngörülmüştü. Bu revizyon, yılın son döneminde ekonomik verimlilikte beklenenden daha zayıf bir performans sergilendiğine işaret etti.Söz konusu dönemde üretim yüzde 1,5 artış kaydederken, toplam çalışma saatlerinin yüzde 0,2 oranında gerilemesi dikkat çekti. Bu tablo, üretim artışına rağmen iş gücü kullanımında sınırlı bir daralma yaşandığını ortaya koydu. Öte yandan verimlilik, yıllık bazda yüzde 2,5 yükselerek genel anlamda pozitif görünümünü korudu.
2025 yılı genelinde tarım dışı iş gücü verimliliği yüzde 2,1 artış gösterdi. Ancak bu oran, bir önceki yıl kaydedilen yüzde 3’lük artışın gerisinde kaldı. Böylece verimlilik artışında yıllık bazda da bir yavaşlama eğilimi gözlendi.
Verimlilik tarafındaki aşağı yönlü revizyona karşılık, enflasyon açısından kritik öneme sahip birim emek maliyetlerinde ise yukarı yönlü güncelleme yapıldı. Dördüncü çeyrekte birim emek maliyetindeki artış yüzde 2,8’den yüzde 4,4’e çıkarıldı. Bu veri, iş gücü maliyetlerinin beklenenden daha hızlı yükseldiğini ve enflasyonist baskıların devam edebileceğini gösterdi.
Birim emek maliyetleri, ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yakından izlenen enflasyon göstergeleri arasında yer alıyor. Bu kalemdeki yükseliş, para politikası açısından da önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor. Yıllık bazda bakıldığında, birim emek maliyetleri son çeyrekte yüzde 2,4 artarken, 2025 genelinde artış yüzde 2,3 seviyesinde gerçekleşti.
Sizce birim emek maliyetlerindeki bu yukarı yönlü revizyon, Fed'in faiz politikalarını nasıl etkileyebilir?